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ギリシャはここ２年間で財政赤字が膨らみ続け、金融市場では債務
返済能力への懸念から、国債利回りが一層の上昇懸念となっている。
同国は欧州単一通貨ユーロを導入しており、財政悪化は他のユーロ
導入国の問題に発展しつつあるのは事実だ。

ギリシャの財務相は、財政赤字を今年３割以上削減する方針を来年
初めにまとめると明らかにした。
さらに金利上昇により、借り入れのコストは確かに上がっているが、
債務不履行(デフォルト)のシナリオは無いとも語っていた。
同国の１０年債は、０９年１０月に３％台半ばだったのが、
１２月には４％台半ばまで一気に上昇している。

ギリシャは世界的景気後退の中、比較的軽傷だったといわれていま
したが、０９年１０月の選挙で政権交代が行われたため、旧政権時
代の統計に不備があったとし、財政赤字見通しが拡大修正された。
このことが一気に情勢の悪化へと広まっていった。
その後、世界中の投資家や金融機関が保有していたギリシャ国債が
いっぺんに売却されたことも悪循環となっているようです。

さらにそのギリシャであるが、０９年９月の失業率(９．７％)を発表
して以来、その後は一切公表していない。
何か政治的な意図があるのではないかと疑いたくなる。
同様に、エストニア、リトアニア、ルーマニア、トルコもそうだ。
一方でラトビアやスペインといった高失業率国は、きちんと公表し
ている。

そしてＣＤＳスプレッドも急上昇した。
ちょうど去年１１月末のドバイショックを皮切りに、ギリシャのス
プレッドは、トルコやアイルランド、スペインを一気に上回った。
財政赤字もＧＤＰ比１１２％と拡大し、イタリアとともに１００％
を超えたのです。
さらに今年はベルギー、来年はポルトガルが１００％に達するとい
います。
日本国債の場合は、買い手の９４％が日本人であるし、しかも世界
最大の債権国家であるため、現実的に危機は薄い。
これは日本国民が最大の債権者であるということだ。
とにかく海外からの買い手が多い、ユーロ圏の財政赤字拡大は致命
的であることは間違いない。


　★シティアライアンス 代表兼 「ヒルザー・ドットコム」 運営者
　

ギリシャ危機　ユーロの信認を回復できるか（2月18日付・読売社説）
　ギリシャの財政危機を引き金に、欧州の単一通貨ユーロの信認が揺らいでいる。ユーロの正念場と言えよう。

　ドイツ、フランスなどの欧州連合（ＥＵ）の財務相会合が、深刻な財政危機に陥ったギリシャの財政再建計画を条件付きで承認した。再建が不十分な場合、３月半ばに、改めてギリシャに追加策を勧告する。

　ギリシャの昨年の財政赤字は、国内総生産（ＧＤＰ）の１２・７％に達し、ユーロ加盟の１６か国で最悪の水準だ。放漫財政が招いた結果で、統計もずさんだった。市場の信用が失墜し、ＥＵが監視に乗り出したのも当然だろう。

　ＥＵ財務相会合で了承された再建計画によると、公務員の削減や増税などで、赤字比率を１２年までに２・８％に縮小させる。

　ＥＵでは、ギリシャを安易に救済することに反対が根強い。このため、会合は、ギリシャに対する金融支援を先送りし、自力再建の努力を見守る姿勢を明確にしたものだ。

　そのＥＵが今、最も憂慮するのが、ギリシャと同じ財政赤字問題を抱えるポルトガルやスペインなどにも、信用不安が飛び火したことだ。これに連動し、ユーロの価値も急落している。

　１９９９年に誕生したユーロは主要通貨に急成長したが、発足以来の試練に立たされた形だ。

　ユーロ圏内の金融政策は、欧州中央銀行が所管するのに対し、財政政策は各国政府に委ねられている。財政赤字を「対ＧＤＰで３％以内」とする財政安定協定があるが、その協定を各国とも守れず、事実上、空文化している。

　ギリシャ危機は、財政規律の縛りが緩やかなユーロの弱点を浮き彫りにするとともに、経済力が劣る小国をメンバーに加えてきた拡大路線の躓(つまず)きも意味する。

　ギリシャに自助努力を求めただけのＥＵの対応について、市場の評価は冷ややかだ。財政再建の実効性に懐疑的なのだろう。

　今後の焦点は、４～５月に集中する国債の大量償還を、ギリシャが乗り切ることができるかどうかだ。債務不履行（デフォルト）の不安が高まれば、混乱が加速しかねない。

　状況が悪化した場合、ＥＵやドイツ、フランスなどの緊急融資のほか、国際通貨基金（ＩＭＦ）の支援も選択肢となろう。

　ギリシャ問題の長期化は、もたつく欧州経済だけでなく、世界経済にも打撃だ。危機の連鎖を防ぐ機敏な対応が欠かせまい。

（2010年2月18日01時05分 読売新聞）